宇看李炎的眼神明显不一样了。诚然，如果是放在过去，李炎如果还在他的工作位置上，也一定会这么想。

  抵押融资的业务，对于一线人员来说。那佣金的收入真的算是一笔不小的数额了。而以李炎的性格估计也会吐槽上面的政策，但是今天李炎却说了这么一句话。

  足以证明：位置决定眼界、眼界决定格局！

  夏天宇歪头看了眼孙凯，想了想继续说道：“我个人觉得，现在正是有远见的券商积蓄项目、积累客户的最佳时机，不然等到市场转好，我们这类中小券商和大券商相比，从项目到资金，从质押率到融资成本，根本没有任何优势。”

  孙凯当然明白这话是说给自己的听的，歪头看了眼夏天宇淡淡的说道：“你的想法是站在营业部层面说的，而在魔都证券的高层看来，股票质押融资真实的风险远非公开数据披露的那么少！真正的股票质押融资，我认为风险可能比公开市场披露的要大得多，如果市场继续萎靡，一旦质押风险爆发，风险将一发不可收拾！”

  “不是稳金融吗？”夏天宇有些无力的辩驳了一句之际，孙凯呵呵笑道：“是啊！就是因为要稳金融，才会去杠杆。目前上市公司股票质押数据，都是源于上市公司公告披露的质押情况。而公开披露的质押融资，那仅仅是冰山上的一角，大量的场外质押、绕标质押根本没有披露出来。”

  李炎明白，所谓的场外质押，就是通过场外市场进行的股票质押融资。这些是不用走国家结算，也不用知会上市公司进行披露的。

  场外质押融资，一般相较于场内质押，质押比例要高，但成本也要高。比如绕标质押，主要是场内两融和场外期权相结合进行的质押融资，此类质押融资也不用公告，效益高且便捷，也是此前诸多上市公司股东最喜欢的融资方式之一，成本和折扣较场内质押融资都要略高。

  李炎这时候冲孙凯问道：“其实，这几年来交易行情都比较惨淡，两融业务算不上景气。股票质押业务成为券商信用业务的发力点和增长点。现在面对风险就偃旗息鼓了？”

  孙凯苦笑着摇摇头说道：“在今年年初的时候监管加强股质业务风险管理，出台了最严股票质押新规，加上去杠杆等综合因素的影响，所有券商股票质押业务都在收缩。”

  说完这话的孙凯没继续说话，反观李炎竟然也低着头似乎琢磨着什么。许久之后，孙凯见李炎一抬头赶忙问道：“还想了解什么吗？”

  李炎摇了摇头说道：“不用了，我想我已经了解的比较深入了。”

  说完这话，李炎站起身招呼吴知霖和毕佩琳要走，孙凯和夏天宇跟在一旁送客，就在即将迈出魔�