、美国这样的成熟资本市场，个人很少直接参与证券市场投资，大家都会选择把钱交给术业有专攻的基金经理们来投资。

  而这其中养老基金则是证券市场中，最重要的投资力量之一。据统计，美国的养老基金所持有的股票份额，是全部上市公司股票总额的25以上。

  ra公司排名前十的大股东之中，有3个是养老基金。其中tiaa-ree是ra公司持股量最大的单一股东，握有ra公司1045的股份。此外还有另一家名为alpe的基金会持股量排在第二。约持有ra的789的股份。

  alpe全称叫做加州公共系统雇员退休基金会。加州是全美经济最发达的一个州，如果把它的gdp数据单独列出来，可以秒杀世界上的大部分国家。能稳稳排进全球前十名。

  而加州也是全美人口最多的一个州，拥有全美最庞大的公共雇员系统。因此alpe是美国资本市场最大的机构投资人之一，掌管的养老金总额超过600亿美元。

  而tiaa-ree和alpe都是布莱德肖的支持者之一，这也是布莱德肖能坐稳ra公司董事局主席的最大依仗。而在查理森完成香港之行的考察之后，布莱德肖最终认可了东方电子公司对ra的收购计划。

  于是他开始主动说服ra的大股东们接受东方电子的收购要约。对于像tiaa-ree和alpe这样的养老基金来说，他们最大的任务是为手头的资金保值增收。所以只要价格合适。它们绝不介意卖出自己所持有的股份。

  而向ra公司这样已经经营了半个多世纪的老店，公司的创始人早就已经消失的无影无踪了。真正对公司怀有感情、怀有抱负的往往是管理层。而不是那些只追求利益最大化的股东。只要能够说服公司管理层接受并购计划，那么通常来说剩下的问题就是出价的高低了。

  ra的几个主要股东并不反对东方电子的收购计划。向今天来参加派对的这位唐纳德先生，显然就是代表tiaa-ree基金，来与李轩接触的。

  “李先生，请问你有没有考虑过用东方集团旗下其他公司的股票，来代替现金收购？”唐纳德试探性的问道。

  李轩摇了摇头解释道：“东方集团并没有整体实现证券化，内部的组成比较复杂。这其中既有像艾康电脑、计算机园地这样的上市公司，也有东方游戏、东方研究院这样的独资公司，还有像东方系统软件公司这样与ib等其他集团合资的公司！

  因此如果采用股权并购的方式，操作起来也肯定会非常复杂。对于像东方游戏公司这样没有上市，但营收能力非常高的优质公司，即使我们东方电子愿意让出一部分股权，所给出的估值也未必会让唐纳德先生您满意。

  而至于向�